分秒盈年报里的奥迪：转型通说念仍漫长中国新品牌成“验金石”

经研究决定，自2026年1月28日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：

路透社暂未核实该报道内容。在非工作时间，默沙东与 Revolution Medicines 均未立即回应当路透社的置评请求。

来源：@经济不雅察报微博

记者刘晓林

“奥迪在2025年作念出了斗胆的方案”，这一论断出目下奥迪最新发布的2025年年度财务报告中，奥迪CEO高德诺（Gernot Döllner）示意，奥迪仍是针对当下的挑战给出了破局之说念，最典型的代表等于正在中国进行的矫正现实——与上汽联手推出的字母标志新品牌“AUDI”，这一“破局之说念”是否灵验将在本年得到了了的考据。

纵不雅奥迪2025年财报，全体仍处于微降通说念。在主要的四项财务筹划中，销售收入增至655亿欧元，同比微增1.5%；营业利润为34亿欧元，同比下滑13%；策动销售利润率为5.1%，2024年为6%；净现款流为34亿欧元，同比下滑9%。形成利润筹划下滑的主要原因是好意思国关税影响、碳排放合规准备金、奥迪翌日公约关系开销，以及集团共同建设的D级车纯电平台的重新筹划。

销量方面，奥迪集团2025年总销量164万辆，比旧年169万辆微降3%。旗下乘用车品牌奥迪、兰博基尼、宾利的销量同比微降或微增，但利润出现下滑。电动车36%的增幅和“增收不增利”的财报推崇，意味着奥迪已面对和中国车企相同的转型期财务压力。

当作矫正步子迈得最大的德系豪华品牌，奥迪将2025年的总成绩回来为三方面：按诡计推动了产物声势的焕新与架构诊治；奥迪纯电车型委派量创下历史新高；同期，“姊妹品牌”AUDI的首款车型——奥迪E5 Sportback在中国厚爱发布。

不外，2025年的财报仍难认为奥迪CEO高德诺（Gernot Döllner）的转型想路作念有劲背书。从奥迪的产物诡计和2026年预期来看，转型通说念仍然漫长分秒盈，至于缓降景色能否冲突，中国市集有望着手给出谜底。

必须追逐的节律

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关于2025年，奥迪CFO李博睿（Jürgen Rittersberger）的评价是：“2025年，奥迪在勤恳环境下肃肃收官。”全年龄迹后果收成于年底委派量的强健增长、严格的资本管控以及对绩效诡计的刚烈引申。但与此同期，李博睿承认，利润率和效劳仍面对较大压力。

整份年度报告中，“中国事奥迪转型伏击历练场”的界说呼之欲出。 “近几个月奥迪透澈诊治并强化了在华交易形式”，在奥迪官网发布的CEO专访中，高德诺在回应奈何叮咛中国年青原土品牌的竞争时示意，通过与一汽、上汽的原土配合，奥迪正深度参与高度活跃的中国新动力市集，同期在燃油车业务保握强势。2025 年，奥迪在中国形成了原土化的新产物阵营，包括奥迪 A5L、A5L Sportback、Q5L、Q6L e-tron、A6L e-tron，这是奥迪在中国新工场原土化坐蓐的第一代电动车。

同期，奥迪推出中国专属品牌AUDI 的首批车型，奥迪也借此成为首家以专属新品牌切入中国新动力赛说念的德国车企。2025年9月，AUDI首款车型AUDI E5 Sportback上市，该车搭载了中国智能驾驶供应商Momenta的智驾扶植系统。按诡计，第二款车AUDI E7X将于 2026 年 4 月亮相，第三款车2026 年底前上市。在年度报告中，奥迪将AUDI称为“姊妹品牌”，其品牌地位显而易见。

“现时中国品牌在许多领域界说竞争节律，这是咱们必须追逐的标杆。”高德诺说，这种追逐将凭借奥迪我方的表情、价值不雅与上风。奥迪将聚焦各异化上风：联想、品性、安全和驾控体验。“中国市集首款专属车型 AUDI E5 Sportback讲明注解，通过原土配合与建设，股票配资软件咱们不错跟上节律。”

高德诺是中国效劳的拥趸者，他在2025年已条目奥迪总部按“中国速率”“卷”起来。但据德国媒体的报说念，这一热烈的责任、处治形式和发展想路的转向，与奥迪原定的转型想路以及公司永恒传承的工程师文化产生了热烈碰撞。

目下来看，中国市集的推崇，尤其是新品牌AUDI的竞争力仍是成为对高德诺转型想路进行评判的主要依据，而从中国车市不断缩小的竞争周期和奥迪多数新车入市诡计来看，2026年的财报中，或将有更具代表真理真理的谜底出现。

AUDI第二枪

奥迪要回应的不啻是中国课题，还有奈何均衡电动化计谋和不绝对燃油车的投资、如安在效劳资本为先的处治原则下不放松奥迪很是的上风等。这些问题的谜底将皆将由奥迪全新一代产物和时代力来决定。

年报表示，昔时两年，奥迪接踵推出了跳跃20款全新车型，产物声势平均车龄箝制约 3 年，遮掩纯电、燃油、插混三大品类，是奥迪历史上最年青的产物声势。跟着产物布局迟缓融会收效，从旧年9月至年底，奥迪全球月度委派量相连数月突出旧年同期水平。

纯电车型的增长运转提速，奥迪品牌全年纯电车型委派量达22万辆，同比增长36%。其中，全新车型奥迪Q6 e-tron（约8.4万辆）和奥迪A6 e-tron（约3.7万辆）推崇最为杰出。但同期，电动化的进入亦然奥迪2025年利润率下滑的原因之一。

横向来看，与德系三大豪华车阵营中的另两位——飞奔和良马比拟，奥迪2025年的总营收相对乐不雅，是独逐个个终了营收正向增长（5%）的品牌，但亦然独逐个个“增收不增利”的品牌，这是电动车销量占比快速提高带来的典型财务特征。

从销量结构来看，奥迪是BBA中对中国市集最为倚重的品牌。2025年中国销量占奥迪全球销量的38%，这一比例高于飞奔和良马，也意味着奥迪在中国必须更快取得突破。

中国市集握续热烈的竞争及产物的快速迭代是奥迪面对的最大挑战。2025年，一汽-大家、奥迪一汽新动力、上汽大家，以及大家安徽等合股企业共坐蓐 58万辆新动力汽车，同比下落4%，其中全新 AUDI 品牌自 2025 年三季度运转孝安产量。

2026年，奥迪将不绝推动产物的快速焕新，将推出纯电初学车型、大型豪华 SUV，强化北好意思市集布局。在“电动化洪水勇进、燃油车稳住盈利基盘”的诉求下，奥迪坚握燃油车和电动车同步建设的策略。本年的计谋要点将落在旗舰全尺寸SUV‌奥迪Q9以及紧凑型细分市集的奥迪A2 e-tron上，其他重点车型还包括第三代奥迪Q7、焕新版奥迪Q4 e-tron，以及全新奥迪RS 5。

在中国，颇受保重的是全新品牌AUDI旗下的第二款量产车型——奥迪E7X，以及奥迪A6L e-tron。前者是有“电动quattro”和“原土智驾”两大标签的中大型纯电SUV，后者的纯电续航720km，搭载了华为乾崑智驾系统。

奥迪集团瞻望，2026财年销售收入将介于630亿至680亿欧元之间，策动销售利润率瞻望在6%至8%之间，净现款流瞻望将处于30亿至40亿欧元区间。“弥远的胜利需要时分、次序和韧性”，在奥迪CFO李博睿看来，转型通说念仍然漫长，此时评判胜利与否还为前锋早。